Платежный баланс РФ

Вышли (17.10) данные по платежному балансу РФ.

В III квартале 2024 г. положительное сальдо счета текущих операций сложилось в размере 9 млрд долл. США. Оно уменьшилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (16 млрд долл. США) и предыдущим кварталом (17 млрд долл. США). Сокращение профицита текущего счета произошло из-за увеличения импорта в условиях продолжающегося роста внутреннего спроса, тогда как экспорт товаров и услуг почти не изменился по сравнению с соответствующим кварталом 2023 года. Свой вклад в уменьшение положительного сальдо текущего счета внесло также расширение дефицита баланса первичных и вторичных доходов за счет увеличения доходов к выплате нерезидентам. Это было связано с более значительным, чем в прошлом году, начислением дивидендов в пользу инвесторов, в том числе зарубежных. При этом значительная часть дивидендов, начисленных нерезидентам, останется на счетах типа «С»

( Читать дальше )

Банк России опубликовал предварительную оценку платежного баланса Российской Федерации за август 2024 года и уточнил оценку за апрель — июль 2024 года в связи с получением дополнительных отчетных данных по состоянию на 12 сентября 2024 года.

Сальдо счета текущих операций в августе 2024 года составило 2,5 млрд долларов США против дефицита в размере 1,6 млрд долларов США в июле 2024 года. Изменение сальдо текущего счета обусловлено значительным сокращением дефицита баланса инвестиционных доходов.

По итогам января — августа 2024 года профицит счета текущих операций составил 40,5 млрд долларов США (29,0 млрд долларов США годом ранее). Основным фактором стало увеличение профицита торгового баланса на 11,7 млрд долларов США, преимущественно связанное со снижением импорта товаров.

млрд долларов США

( Читать дальше )

По данным Банка России, в июле сформировался небольшой дефицит текущего счёта платёжного баланса в размере 0,5 млрд долл. (после профицита в 5,1 млрд долл. в июне). Это было связано как с сокращением профицита торгового баланса и расширением дефицита баланса услуг, так и c начислением дивидендов российскими компаниями. Профицит торгового баланса в июле сузился до 8,1 млрд долл. (11,5 млрд долл. в июне) главным образом за счёт снижения цен на отдельные товары и объёмов российского экспорта. Дефицит баланса услуг в июле расширился до 4,2 млрд долл. (3,7 млрд долл. месяцем ранее) из-за сезонного роста спроса на туристические услуги. Начисление дивидендов российскими эмитентами (прежде всего, Сбербанком) нашло своё отражение не только в снижении профицита первичных доходов, но и в росте чистых принятых обязательств со стороны финансового счета (часть дивидендов была начислена на счета типа «С»), что нивелировало общий эффект на платёжный баланс. По итогам 7М24 счет текущих операций сложился с профицитом в 39,7 млрд долл. (рост на 16,2 млрд долл. г/г).

( Читать дальше )

#ПлатежныйБаланс
Экспорт во втором квартале вырос при снижении импорта

📌 Положительное сальдо текущего счета платежного баланса во втором квартале увеличилось к аналогичному кварталу прошлого года, преимущественно в результате сокращения импорта.

📌 Снижение ввоза товаров из-за границы было связано со сложностями с логистикой, а также частично с импортозамещением. В то же время поддержку импорту оказал рост внутреннего спроса.

📌 Стоимостный объем экспорта увеличился в условиях роста цен на нефть, расширения внешнего спроса и диверсификации поставок.

Подробнее читайте в новом выпуске комментария «Платежный баланс Российской Федерации» ➡️

t.me/centralbank_russia/1883

Как декларируется учеными умами, выбравшими экономику своим научным направлением, стоимость любого товара зиждиться на балансе спроса и предложения. Будучи товаром, доллар подчиняется тем же самым законам. И платежный баланс именно тот документ, который помогает проследить динамику изменения и смещения в ту или иную сторону.

Несмотря на ослабление в последние дни, рубль был молодцом последний квартал.
Здесь скорее не рубль валился, а укреплялся доллар, согласно индексу DXY.


Т.е. несмотря на укрепление доллара ко всем валютам, рубль тоже умудрялся укрепляться. В завершении налогового периода, это укрепление сошло на нет, но рубль продолжает выглядеть молодцом. Особенно в сравнении с тем, что от него ждет Минэкономразвития.



( Читать дальше )

#ПлатежныйБаланс
⏩ Динамика экспорта лучше, чем импорта

Положительное сальдо текущего счета платежного баланса увеличилось, при этом импорт товаров и услуг снизился сильнее, чем экспорт.

📌 Экспорт продолжил уменьшаться в результате внешнеторговых ограничений и более низких мировых цен на газ, уголь и ряд металлов. Вместе с тем снижение экспорта к аналогичному кварталу 2023 года замедлилось вслед за ростом цен на нефть. Положительно повлияли также хороший урожай и диверсификация поставок.

📌 Импорт снизился в условиях высоких процентных ставок, накопленных запасов товаров и ослабления рубля к соответствующему периоду 2023 года. Стимулирующее влияние на импорт оказывали увеличение внутреннего спроса и переориентация на альтернативных поставщиков.

Подробнее — в комментарии «Платежный баланс Российской Федерации» ➡️

t.me/centralbank_russia/1721

11 апреля 2024 года на сайте Центробанка была опубликована аналитическая информация о платёжном балансе Российской Федерации за первый квартал текущего года. Предлагаю изучить эти данные и проанализировать основные изменения.

Первое, что следует отметить, — значительный рост показателя счёт текущих операций (СТО) с 10,7 млрд долларов в четвёртом квартале 2023 года до 22 млрд долларов в первом квартале 2024 года. Как видите, разница составила +11,3 млрд.

( Читать дальше )

Столько было в среднем до 2022, но включая нерезидентов. Они формировали ~1/2 оттока через репатриацию инвест. доходов от прямых и портфельных инвестиций, продажу российских и иностранных акций.

Волатильность чистого оттока частного капитала существенно снизилась — в 2023 он поквартально составлял $20-25 млрд. Если до 2022 потоки капитала были двусторонними (необходимую валюту можно было занять за рубежом), то сейчас потоки можно удовлетворить только из разницы между экспортом и импортом.

💡Волатильность потоков превратилась в волатильность курса, что естественно, пока государство не вмешивается в рынок и не ограничивает потоки капитала.

В 2024 платежный баланс может быть похож на 2023 — экспорт товаров и услуг $115-120 млрд в квартал, импорт $90-95 млрд, разница ~$20 млрд будет уходить в иностранные активы: малая часть в переводы за рубеж, большая — в выкуп активов у нерезидентов и погашение долга. Всего до $80 млрд в год + то, что продаст ЦБ.

С волатильностью курса в 2024 все может быть иначе. Его относительную стабильность поддержат:

( Читать дальше )

19 января 2024 года на официальном сайте Центробанка появились новые данные (оценочные) по платежному балансу РФ за IV квартал 2023. Давайте проанализируем произошедшие изменения.  Для этого обратим внимание на два крайних столбца справа в представленной таблице.

Начнем с экспорта и импорта.

Здесь я сразу хочу отметить, что я рассматриваю общие показатели экспорта и импорта, поэтому суммирую соответствующие значения экспорта и импорта из торгового баланса и баланса услуг вместе, объедения их в одну группу  под названием  «товары и услуги»  (торговый баланс + баланс услуг).

( Читать дальше )

Период наибольшей «жесткости» для рубля был в 3 квартале 2023, и в это время основной отток капитала концентрировался в чистом принятии финансовых активов (прямые, портфельные и прочие инвестиции), где отток составил $27 млрд с коррекцией на ошибки и пропуски, но без учета операций по ЗВР.

Насколько это много? Более, чем вдвое выше нормы. Когда ситуация с рублем была относительно стабильна в первом полугодии 2023, — отток был в среднем $12 млрд за квартал, а в период новой санкционной реальности, но до СВО (2015-2021) отток в среднем составил $11 млрд.

В 2022 чистое приобретение финансовых активов было в среднем по $33 млрд за квартал, но рубль укреплялся из-за огромного профицита счета текущих операций (почти по $60 млрд за квартал), а в 2023 профицит сжался более, чем в 4 раза до $13.2 млрд за квартал.

Если раньше (особенно в 2011-2014) отток капитала в основном шел в прямые инвестиции (аффилированные с российскими компаниями структуры в офшорах для оптимизации налогов и финпотоков – сокрытия от регулирующих органов), сейчас все идет в прочие инвестиции (кэш, депозиты, дебиторская задолженность).

( Читать дальше )